在經歷了連續數月的強勁上漲后，國際原油價格近期出現回調。紐約商品交易所12月交貨的輕質原油期貨價格下跌2.93美元，收于每桶84.88美元，跌幅達到3.3%。倫敦市場北海布倫特原油期貨價格下跌2.47美元，收于每桶86.34美元。從世界范圍來看，石油是主要的一次能源形式，其價格的波動對全球經濟復蘇具有重要的影響作用，必然引起廣泛的關注。
一般而言，影響國際原油價格波動的因素有三個方面：一是實體經濟因素，如世界主要國家的經濟增長趨勢、原油供給和需求缺口的變化、世界原油儲備、原油供給市場結構、美國等經濟發達國家原油庫存變化等，這是決定原油價格水平和波動的根本因素；二是金融因素，如美元幣值變化、原油期貨市場多空勢力的博弈、世界主要國家的貨幣政策，這是近年來國際原油價格波動的重要影響因素；三是非經濟的其他因素，如地緣政治因素、氣候變化、戰爭以及突發事件等，這些因素是導致國際原油價格短期突變的主要因素。
近年來，國際原油價格形成具有外生化的特點，國際原油價格外生化是指原油供求關系、庫存、供給市場結構、地緣政治、金融衍生以及貨幣政策等單一指標難以單獨決定原油價格的水平和波動，國際原油價格形成是多種因素綜合作用的結果。在全球經濟一體化和石油國際金融高度發達的現階段，國際原油價格無論對生產國還是消費國而言，更類似于是經濟體系中的外生變量，難以準確地預測和判斷。
近期國際原油價格波動是金融因素綜合作用于實體經濟因素的結果。美國石油協會(API)11月16日公布的數據顯示，截至11月12日當周，美國原油庫存減少770萬桶，汽油庫存減少170萬桶。美國原油儲備的大幅減少被認為是近期國際原油期貨價格波動的原因之一。但是，更深層次的原因是以美國量化寬松的貨幣政策為代表的金融因素對全球實體經濟發展造成的復雜影響，從而反映在國際原油價格波動上。量化寬松的貨幣政策的本質是在零利率基礎上實行進一步的貨幣擴張，美聯儲通過買入債券而向銀行系統注入大量的流動性，長期將利率維持在低水平，從而刺激經濟增長。量化寬松的貨幣政策會因貨幣擴張而導致美元貶值，這樣就推動了以美元計價的國際原油價格上漲。由于美元的貶值，使得石油輸出國的收益縮水，生產國必然具有進一步推高價格的動力。可以說，美元幣值的變化是推動國際原油價格數月上漲的重要原因。
但是，美國量化寬松貨幣政策無異于向世界輸出通貨膨脹，造成其他國家物價上漲，為了抑制國內通貨膨脹，率先復蘇的新興市場經濟國家被迫采取加息等手段調控宏觀經濟，客觀上減緩了世界經濟復蘇的步伐。對預期中國等新興市場經濟國家加息后可能帶來經濟增長速度放緩等問題的擔憂是近期國際原油價格出現回調的重要原因。
對未來國際原油價格走勢做初步的判斷可以得到以下幾個結論：一是從較長期來看，世界經濟逐步復蘇趨勢比較明顯，美國、歐盟等國家經濟增長速度將好于預期；新興市場經濟國家城市化、工業化進程將加快推進，居民消費結構的升級將帶動汽車等行業的發展，國際原油價格將呈現穩步上漲的趨勢。二是從較短期來看，國際原油價格走勢取決于美國貨幣政策的走勢、新興市場經濟國家宏觀調控的實際效果和國際金融秩序的變化。三是受多種因素綜合作用，未來國際原油價格水平將呈現波動頻繁、波動幅度增大、難以回歸均衡等特點。
包括我國在內的新興市場經濟國家應致力于建立國際石油金融新秩序，積極尋求多元化的計價方法，避免由于美元價值不穩定或者被操控帶來的國際原油價格劇烈波動。同時，積極推動經濟增長方式的轉變，減少高耗能、高投入產業的比重，完善國內石油價格形成機制。關注石油價格水平和波動對經濟增長、就業和物價總水平等基本經濟指標的影響，并根據影響的方式和程度，制定國內的貨幣、財政、產業和就業等政策，配合能源價格政策，以緩解國際石油價格變動對國內經濟增長的沖擊。（王振霞）
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