近年來國內煤炭資源整合使得產能被迅速收縮，2011年供給總量很有可能低于市場的預期，煤炭價格有望上漲。與此同時，我國焦炭期貨也將于近期推出，金融衍生品逐步發展對煤炭價格。
全球化將起到積極作用。
今年煤炭供給轉向緊張
受春節因素影響，安監總局和煤炭工業協會的分省煤炭產量和分所有制煤炭產量數據尚未出臺。但是，我們在2月底對河南省內煤炭上市公司進行了聯合調研，通過了解煤炭生產企業的生產計劃與整合礦復產進度，我們判斷今年國內煤炭供給可能由寬松變為緊張。
截至目前，國內煤炭供給的總體格局一方面是西部蒙、陜、甘、寧地區產量增速尚未得到控制，增量和增速都比較明顯；另一方面，山西、河南省受過去兩年資源整合、小礦尚未復產的影響，產量尚未明顯釋放，但其整合礦產量何時釋放仍被市場擔心。
去年年底和今年年初，我們對山西和河南的生產企業進行了密集調研。從各公司的生產計劃來看，2011年各省在新批復技改產量和新開工礦井審批方面都比較謹慎。山西省整合礦產能要到2012年才能釋放；河南省由于受整合礦存在開采條件一般、可采儲量較小的影響，今年能夠釋放出來的整合礦應該只占總量的1/5，即1000萬噸左右，這對全國的煤炭供給沖擊較小。
近期發改委對蒙陜甘寧地區能源行業的調研已經開始，一旦這些省份展開資源整合，國內煤炭供給將被迅速收縮，供需環境很可能在短時間內趨于緊張，快速拉高煤炭價格。
目前秦皇島港庫存有所上升，截至2月最后一周，秦港庫存已突破800萬噸，達到826萬噸。我們認為庫存短期增長是受到冬季運煤高峰的慣性拉動所致，貿易商仍在積極儲備煤炭，造成庫存短期有所上漲。
無煙煤價格上調預期最強烈
動力煤國內價格波瀾不驚 高發熱量品種小幅提價。近期秦皇島港山西優混煤炭價格基本維持在770-780元/噸，價格平穩，波瀾不驚。反觀亞太市場，由于澳洲水災對昆士蘭州的基礎建設沖擊較大，2 月末紐卡斯爾港煤炭價格開始再次沖高。
隨著今年價格樣本的逐漸增加，我們對港口動力煤價格模型又進行了例行調整。從最新模擬情況來看，年內煤炭價格低點在后移，動力煤價格底部應從2月末開始持續至四月中旬，從4 月末開始逐漸走高，價格大幅快速上升將出現在第四季度。
煉焦煤第二季度仍有提價可能，短期需看鋼鐵企業承受能力。1月初，國內焦煤主產企業紛紛上調產品價格，市場也形成了第二季度焦煤價格仍有提價可能的預期。從我們最近的調研情況來看，焦煤價格的確有上漲的可能性，但上調幅度和時間點需看鋼鐵企業的承受能力。
由于今年鐵礦石價格仍在上調，山東等地的焦炭價格也有所上漲，鋼鐵企業成本壓力增大。煉焦煤作為“煤-焦-鋼”產業鏈的最上游產品，又具備明顯的資源稀缺性，調價相對比較主動，但是頻度并不很高，因此我們判斷焦煤價格年內會漲，但3 月上漲的可能性不大。
無煙煤價格短期上調預期最為強烈。國內甲醇開工率有所恢復，各無煙煤產地煤炭價格均有所上調。今年1 月無煙煤價格相比去年平均價格上浮約12%，2月無煙煤價格與1月基本持平。我們認為短期內，無煙煤是最具有上漲可能性的品種。
目前全球煤炭期貨市場正在緊鑼密鼓的擴充，我國焦炭期貨也將于近期推出，我們看好在煤炭金融衍生品逐步發展的過程中，對煤炭價格全球化所起到的積極作用。當前我國煤炭到廣州港價格已比進口煤具有一定優勢，這種價格洼地有望在第二季度填平。（周思立）
皖公網安備 34120002001531號