原煤產量整體較快增長資源加快向“三西”集中
受需求持續快速增長，煤價震蕩上揚等因素影響，2011年，我國原煤產量繼續保持了快速增長勢頭。據國家煤礦安全監察局數據顯示，前8個月，我國累計完成原煤產量24.6億噸，同比增長16.7%，月均原煤產量3.08億噸。據此保守估計，2011年全年我國煤炭產量將突破37億噸，按照國家煤礦安全監察局去年34.1億噸的基數測算，2011年全年原煤產量將同比增加3億噸以上，同比增幅將在9%~10%左右。
在全國原煤產量整體繼續保持較快增長的情況下，煤炭供應的區域結構也在發生重大變化，原煤產量進一步向蒙西、山西、陜西等“三西”地區集中。來自各省區煤炭主管部門的數據顯示，2011年前10個月，蒙西、山西、陜西分別完成原煤產量56979萬噸、70978萬噸和33365萬噸，較去年同期分別增加13815萬噸、11775萬噸和4233萬噸，分別增長32.0%、19.9%和14.5%。前10個月，“三西”地區原煤產量合計同比增加29823萬噸，增長22.7%。預計2011年全年，蒙西、山西、陜西將分別完成原煤產量69100萬噸、85600萬噸和40000萬噸，同比分別增長約16700萬噸、11500萬噸和4400萬噸，增幅分別約為32.1%、15.5%和12.4%。預計“三西”地區原煤產量合計同比增加3.26億噸左右，增幅約為20%。
從以上數據可以看出，今年全國原煤產量增量主要集中在了“三西”地區，這意味著內蒙古、陜西煤炭外運壓力進一步加大。同時，由于其他?。ㄊ小^）原煤產量增長潛力較小，“三西”地區所承擔的保障全國煤炭供應的壓力也在不斷加大。
主要高耗能產品產量快速增長煤炭需求保持旺盛
2011年是“十二五”開局之年，各地發展熱情高漲，固定資產投資繼續快速增長，受此影響，電力、鋼鐵、水泥、玻璃、合成氨等主要高耗能產品產量均保持了較快增長勢頭，煤炭需求繼續保持旺盛態勢。
首先，火電發電量和建材產量快速增長，帶動動力煤需求持續旺盛。由于國民經濟繼續較快增長，電力需求較為旺盛。前10個月，全國規模以上發電企業累計發電量38181億千瓦時，同比增長12.25%。同時，由于年初以來，華北、長江中下游以及西南地區接連遭遇嚴重干旱，水電出力持續受阻，前10個月，規模以上水電企業累計發電量5175億千瓦時，同比減少2.22%?；痣姾退娛俏覈顬橹匾膬纱箅娫矗哐b機容量占我國總發電裝機容量的95%以上，水電出力受阻，自然就需要火電增加出力來彌補電力供應缺口。前10個月，全國規模以上火電企業累計發電量31525億千瓦時，同比增長14.26%。預計全年火電發電量同比增長14%以上，火電增長將帶動發電耗煤量同比增長約10%左右。
此外，受固定資產投資較快增長，尤其是房地產投資繼續快速增長等因素影響，前10個月水泥產量完成170405萬噸，同比增長18%。預計全年水泥產量將達到20億噸以上，同比增長17%以上。預計全年水泥行業耗煤量也將同比增長10%以上。
其次，鋼鐵產量快速增長，煉焦用煤和高爐冶煉噴吹煤需求較為旺盛。由于2011年是“十二五”開局之年，各地發展經濟的積極性都很高，固定資產投資繼續保持較高水平。其中，尤其是中西部地區，由于其基礎設施比較落后，固定資產投資增幅整體高于全國水平，帶動鋼材、水泥等建材需求快速增長。前10個月，全國固定資產投資累計同比增長24.9%，其中，青海、貴州、甘肅三省固定資產完成額同比增幅均達到了40%以上，寧夏、新疆、重慶、山西以及湖北等中西部省區增幅也達到了30%以上。前10個月，全國累計完成生鐵和粗鋼產量53650萬噸和58078萬噸，同比分別增長10.5%和11.1%，雖然10月份以來鋼鐵產量有所回落，但預計全年生鐵和粗鋼產量同比增幅仍將在10%左右。受鋼鐵產量快速增長帶動，前10個月累計完成焦炭產量35802萬噸，同比增長13.38%，即便10月份之后焦炭產量有所回落，預計全年焦炭產量同比增幅也將超過10%。生鐵、粗鋼、焦炭產量同比快速增長，帶動煉焦煤和噴吹煤需求快速增長，預計2011年全年煉焦煤和噴吹煤需求量增幅也將在10%左右。
最后，合成氨、尿素產量轉降為升，帶動無煙塊煤需求繼續增長。1、2月份，由于市場行情不好，合成氨、尿素產量雙雙延續了去年下半年以來的較低水平；進入3月份之后，由于國內春耕用肥高峰逐步臨近，春耕備肥需求增加，同時國際市場尿素價格逐步進入新一輪上升通道，國內尿素價格也跟著快速上揚，國內合成氨、尿素產量明顯攀升；進入下半年之后，雖然受政策限制，尿素出口大幅下滑，但由于國內外尿素價格整體較高，合成氨、尿素產量依然保持了較高水平。前10個月，累計完成合成氨和尿素產量4252萬噸和2229萬噸，同比分別增長6.76%和3.05%。雖然受需求回落、價格下滑影響，11、12月合成氨和尿素產量可能會有所回落，但預計全年合成氨和尿素產量同比增幅均將高于前10個月水平，合成氨和尿素產量雙雙實現由降轉升。雖然隨著合成氨生產工藝不斷改進提升，原料煤中煙煤和褐煤所占比重不斷增加，但山西、山東、河南等尿素主產區合成氨氣化用煤主要仍然是無煙塊煤，合成氨、尿素產量轉降為升之后，必然會帶動無煙塊煤需求不同程度增長。
明年原煤產量繼續保持增長跨省煤炭運輸壓力增大
近年來，受益于煤價不斷震蕩上揚，煤炭行業盈利能力整體較強，行業固定資產投資持續保持了較快增長勢頭，這對保證煤炭產能和產量繼續保持增長勢頭至關重要。國家統計局數據顯示，2006年以來，煤炭開采及洗選業固定資產投資同比增速始終保持在23%以上，且大多位于23%~26%之間，2011年前10個月煤炭開采及洗選業固定資產投資同比增長24.9%，超過去年同期3.2個百分點。“十一五”期間部分投資新建礦井在2012年將會陸續建成投產，從而保障全國原煤總產量繼續保持增長。
雖然煤炭行業固定資產投資總量仍然保持快速增長勢頭，但是產能投資增長可能已經有所放緩。由于近年來煤炭資源整合快速推進，大型煤炭企業對兼并重組礦井的技改投入快速增加；大型煤炭企業為了實現經濟轉型，積極延伸煤炭產業鏈，對下游產業投資不斷增加；為了提高煤炭入洗率，近年來多數在建礦井同時配備了同等規模的洗煤廠，洗選設備投資增加。此外，由于大量小煤礦被關閉整合，之前可能存在的表外產能投資沒有了。因此，煤炭新增產能投資可能已經有所放緩，未來煤炭產量增長也將有所放緩。
2011年，新增煤炭產量主要集中在“三西”地區并非偶然現象，這與我國煤炭資源分布密切相關?？梢灶A見的是，2012年我國新增煤炭產量仍將主要集中在山西、內蒙古、陜西、新疆等省區，跨省區煤炭運輸壓力將進一步加大。
煤炭進口有望在2011年水平上基本保持平穩
2011年，我國煤炭進口量將達到1.7億噸左右，進口依存度達到4.5%左右。隨著我國煤炭進口不斷增加，國內外煤市的相互影響也進一步增強，進口煤對國內煤市的補充作用也日益明顯。如果進口量下降，國內煤價很快就會做出反應而上漲，2011年3月份開始的那輪煤價上漲，很大程度上就是由于煤炭進口下降導致的。也就是說，我國經濟發展已經離不開那部分進口煤，如果我國經濟能夠在目前基礎上繼續保持較快增長，2012年煤炭進口量顯著下降的可能性不大。
2012年，我國進口煤量不可能顯著下降還有另外一個原因，那就是國內“西煤東運、北煤南運”鐵路瓶頸仍然存在。目前鐵路運力難以滿足華東和東南沿海地區用戶全部用煤需求，這些地區部分用煤企業仍然需求依靠進口煤來滿足自身需求。我國煤炭進口經過2009年和2010年連續兩年快速增長之后，2011年已經明顯放緩。究其原因，主要是因為國際市場主要煤炭出口國產量和出口量增長較慢。近年來，澳大利亞、印尼、俄羅斯、美國、南非、哥倫比亞、加拿大等7大煤炭出口國中，除了印尼煤炭產量增長相對較快之外，其它國家煤炭產量增長均比較慢，年均增幅多在3%以下。產量增長較慢，自然導致出口增長潛力不大，2011年以上7大主要煤炭出口國出口量就沒有出現明顯增加。
2011年，日本地震和海嘯導致短期煤炭需求下滑，隨著日本經濟逐步恢復，2012年煤炭進口需求勢必會增加。在國際市場資源增長潛力不大的情況下，日本進口增加，意味著國際市場競爭也會隨之增加。不過，如果世界經濟遭遇類似于2008年全球金融危機時的極端情況，我國煤炭進口再次大幅增長的可能性也不大。
煤炭需求繼續增長增速較2011年或將有所放緩
煤炭需求在很大程度上取決于國家經濟發展情況，尤其是像我國這樣的正處于工業化、城鎮化快速推進階段的發展中國家，經濟發展速度的快慢直接決定著煤炭需求增長。毫無疑問，2012年，我國經濟將繼續保持增長勢頭，但是由于國內外經濟形勢日趨復雜，我國經濟增長速度或將有所放慢，煤炭需求增長也將適當放緩。
2012年，我國經濟面臨的外部環境將更加嚴峻。由于歐債危機遲遲不能得到有效解決，而且風險還在不斷擴大，此外，歐元區經濟增長乏力，美國等其他主要經濟體前景同樣疲軟。這種情況下，歐美國家勢必會加大貿易保護力度，我國出口難度將進一步加大，出口對經濟增長的拉動作用或將明顯減弱。
國內方面，加快經濟結構調整、加快轉變發展方式也會繼續導致投資增長放緩，同時，出口增長放緩必然會波及到國內實體經濟，導致實體經濟投資和產出增長放慢。物價水平居高不下，以及相關“限購”政策又在一定程度上影響了消費者的消費意愿，導致消費增長乏力。經濟增長放緩，尤其是固定資產投資增長放緩將直接抑制煤炭需求增長。
國內煤價上漲動力減弱走勢將更多取決于國際煤價
單從國內市場來看，由于煤炭新增產能仍將逐步釋放，煤炭產量能夠繼續保持一定幅度的增長，而受經濟結構調整加快，經濟增長放慢等因素影響，煤炭需求增速可能會有所放緩。如果國際煤價能夠在目前基礎上保持相對平穩運行的話，國內煤價本身上漲動力并不足。
明年國際煤價走勢面臨很大的不確定性，可能繼續下跌，也可能回升，當然也有可能繼續維持窄幅震蕩。如果歐債危機愈演愈烈，最終導致歐元區實體經濟出現明顯下滑，并波及全球主要經濟體的話，國際市場能源需求必然會出現下滑，屆時，石油、煤炭等能源價格也將會出現回調。但是，經過2008年全球金融危機之后，各國將更加有能力協同救市，所以這種假設成為事實的概率相對較小。相反，國際煤價上漲的概率反而較大。為了給市場提供充足的流動性，當前主要經濟體仍然實行寬松的貨幣政策，部分經濟體甚至再度啟動了量化寬松，這給國際市場能源價格上漲埋下了隱患。此外，從目前來看，2011年開始的“阿拉伯之春”遠未結束，繼突尼斯、埃及、利比亞、也門之后，敘利亞和伊朗局勢又在不斷升溫，伊朗作為全球重要產油國，未來如果因其局勢發生重大變化，導致原油供應受到影響的話，在投機資金炒作下，國際油價必然會大幅攀升。如果國際油價大幅攀升，煤價必然受到影響，國際煤價上漲會通過影響進出口傳導至國內，帶動國內煤價上漲。
因此，綜合來看，單從國內市場來看，明年煤價上漲動力不足，國內煤價走勢或將更多的取決于國際煤價走勢。
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